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海通证券-海优新材-688680-EVA胶膜龙头受益光伏需求增长-210629

发布日期:2021-07-18 08:17   来源:未知   阅读:

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  :产制造和市场销售,主要产品包括透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品,是光伏组件封装材料的供应商之一。2020年,公司光伏胶膜产销规模均为1.63亿平方米,产销率基本维持100%左右。光伏胶膜产能扩张,带动公司收入规模较快增长。2018-2020年,公司。”

  公司成立于2005年,主要从事特种高分子薄膜的研发开发、生产制造和市场销售,主要产品包括透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品,是光伏组件封装材料的供应商之一。

  2020年,公司光伏胶膜产销规模均为1.63亿平方米,产销率基本维持100%左右。

  2018-2020年,公司光伏胶膜产能扩张,产量年均复合增速37.99%,收入复合增速43.88%。

  2020年,受益于原材料价格下跌以及产品结构优化,公司实现毛利率24.17%,同比增长9.25个百分点;实现归母净利润2.23亿元,同比增长+233.78%。

  在《BP世界能源展望2020》中,根据BP中性预测,到2050年,全球可再生能源(如风能、太阳能、地热等)占一次能源消费比例将由2019年5%提升至44%。

  根据海优新材2020年报援引中国光伏行业协会预测www.bp0u6.com.cn,2021-2025年全球新增光伏装机规模将保持年均15%-20%的复合增长率,2025年全球光伏新增装机容量有望达到270-330GW,光伏胶膜需求量约32.4-39.6亿平方米。

  根据公司招股说明书,2019年全球光伏胶膜需求量15亿平方米,公司产品(含合资公司)的全球市场占有率为11.13%,位于全球前三。

  公司客户包括晶科能源、天合光能、韩华新能源、隆基乐叶等下游头部组件厂商,2020年1-6月前五大客户分别为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、韩华新能源、苏州腾晖,销售收入分别占比27.87%、25.17%、18.58%、9.27%、3.67%。

  公司IPO募集资金6亿元,其中拟投入3.45亿元用于年产1.7亿平米高分子特种膜技术改造项目,项目主要包括白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜、玻璃胶膜等产品。

  我们认为项目的实施有助于公司进一步扩大产能,优化升级产品体系,并通过玻璃胶膜降低对单一行业的依赖,丰富产品结构。

  合规提示:根据公司招股书,海通证券自营持有【688680海优新材】超过总股本1%,特此披露。

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